De kredietbeoordelaar Moody’s veranderde recentelijk het vooruitzicht voor Duitsland van ‘stabiel’ naar ‘negatief’ als gevolg van de hoge blootstelling van de Duitse banken aan crisislanden als Italië en Spanje. Moody’s waarschuwt ook dat de hoge risico’s kunnen leiden tot het verlies van de AAA-rating.
Één van de grootste problemen voor Duitse banken zijn de gedekte Spaanse obligaties. Die obligaties, ook Pfandbriefe of cedulas genoemd, houden normaal gezien weinig risico in en zijn meestal gedekt door residentiële hypotheekleningen. De scherpe daling van de Spaanse vastgoedmarkt maakt ze echter uiterst risicovol.
Vooral de Landesbanken, Duitse staatsbanken, (maar ook andere Duitse banken) kochten de voorbije jaren grote hoeveelheden van deze gedekte obligaties aan en proberen sinds de crisis met wisselend succes het Spaans aandeel in hun portefeuilles af te bouwen.
In juni verlaagde Moody’s de rating van cedulas tot quasi-junk waarna hun waarde scherp daalde. Volgens Leef Dierks van Morgan Stanley kan hun marktwaarde nog verder dalen, maar worden ze niet met default bedreigd omdat Spaanse banken ze gebruiken om te lenen van de ECB.
Deutsche Bank, Duitslands grootste bank, is voor 29,7 miljard euro blootgesteld aan Spanje, vooral omwille van de financiële activiteiten van de bank in Spanje zelf. 7,2 miljard euro daarvan hangt af van Spaanse financiële instellingen, vooral in de vorm van gedekte obligaties van grote banken.
De tweede grootste bank, Commerzbank , is voor 13,5 miljard blootgesteld aan Spanje, waarvan 4,3 miljard aan financiële instellingen en 3,9 miljard aan commercieel vastgoed. Deze bank kreeg een bailout na de val van Lehman Brothers en is nog steeds voor 25% staatseigendom.
Volgens experts kan de Duitse bankensector onder hoge druk komen te staan als de financiële toestand van Spanje de komende weken nog verslechtert. Het is echter onwaarschijnlijk dat dit een crash zou teweegbrengen zoals het geval was in 2008.
Bron ::The Wall Street Journal / Express.be
Geen opmerkingen:
Een reactie posten