Mario Draghi heeft gedaan wat er van hem werd verwacht: met zijn “outright monetary transactions” of OMT’s wil hij Spanje en Italië meer lucht geven. Het eerste deel van zijn opdracht is alvast geslaagd, de markten reageerden enthousiast op het voornemen om ongelimiteerd bonds met kortere looptijden in te kopen.
De credit default swaps—de kostprijs om de schulden van landen als Spanje en Italië te verzekeren—gingen vanmiddag in duikvlucht. De spread op credit default swaps voor Spanje ging van 451 naar 420, die voor Italië van 397 naar 370, de data zijn afkomstig van Markit.
Het moeilijkste deel van de opdracht moet nog komen, dat bestaat er in om de markten te overtuigen van de efficiëntie van de maatregel. Dat overtuigen kan alleen op wat langere termijn gebeuren. De Europese centrale bank richt zich op het korte gedeelte van de rentecurve, wat het gevaar inhoudt dat de landen uit de periferie zich vooral op korte termijn kunnen herfinancieren.
Bovendien is de steun voorwaardelijk, ze wordt alleen toegestaan wanneer de landen zich aan op voorhand afgesproken voorwaarden houden. Ongetwijfeld hebben de Duitsers op die condities aangedrongen en we weten wel waarom.
Spanje heeft bijvoorbeeld tot op heden nog geen steun aangevraagd omdat het land geen bijkomende voorwaarden opgelegd wil krijgen. De Duitsers zijn natuurlijk niet zo gek dat ze voor de mooie ogen voor de Spanjaarden een blanco cheque gaan ondertekenen.
Toch is het vandaag Draghi die aan de knoppen draait. De ijzeren wil van de Duitsers neemt in kracht af. De West-Europese beurskoersen spoten vandaag de lucht in en sleurden de beurskoersen op Wall Street mee. Het feestje op de beurs is in volle gang met winsten van 2 à 3 procent op indexniveau.
Bron : Slim Beleggen
