Waarom Griekenland straks misschien laatst lacht... en hardst lacht

Een mogelijk Grieks faillissement en de daaropvolgende exit uit de eurozone wordt een ramp voor Griekenland en een risico voor Europa. Doch volgens Arvind Subramanian, een senior fellow bij het Peterson Institute for International Economics,  zou het wel eens anders kunnen uitdraaien.

Griekenland zou, buiten de eurozone, nog gevaarlijker kunnen zijn voor de eurozone dan er in, wanneer het land een voorbeeld wordt van hoe een failliete economie volledig kan herstellen buiten de monetaire unie.

De onmiddellijke gevolgen van een Griekse exit zouden uiteraard rampzalig zijn. Devaluatie en inflatie zullen in een eerste tijd de pan uitrijzen, terwijl kapitaal massaal het land uitvlucht. De overgang naar de drachme zou financiële chaos creëren en de fiscale besparingsmaatregelen zouden nog worden opgevoerd omdat Griekenland zelfs zonder interestbetalingen op de schuld met een overheidstekort zit.

De devaluatie van de nieuwe munt zou echter een proces in beweging zetten dat de Griekse economie terug kan doen groeien. Het is volgens Subramanian zelfs erg waarschijnlijk dat er na de Grexit niet enkel macro-economische stabiliteit, maar ook langdurige groei in het vooruitzicht liggen.

Het bewijs vindt hij in de ervaring van de landen die hun munt devalueerden tijdens de financiële crises van de jaren ’90 van vorige eeuw. Na een relatief korte economische krimp van één of twee jaar wisten deze landen hun problemen om te zetten in langdurige groei: Zuid-Korea groeide negen jaar lang met gemiddeld 6%, Indonesië met 5%, Rusland met 7% en Argentinië met 8%.

Er is dus leven na de (financiële) dood. Ook in Griekenland. De Griekse economie zou zich grondig kunnen heroriënteren op nieuwe exportindustrieën na een mega-ontwaarding. Hoe Griekenland er na het faillissement precies uit zal zien valt niet te voorspellen, maar de voordelen die gecreëerd zullen worden door de lage wisselkoers zijn onweerlegbaar.

Stel je voor dat de toestand in Griekenland tegen midden 2013 begint te verbeteren, terwijl de rest van de eurozone nog steeds in recessie zit, schrijft Subramanian. Kiezers in landen als Spanje, Portugal en Italië zouden niet blind blijven voor het succes van hun Griekse buren en zich beginnen af te vragen waarom zij de besparingen van Europa slaafs moeten blijven opvolgen.

Ook de Duitse politiek zou hiervan de gevolgen ondervinden. Tegenwoordig doet Duitsland het minimum om de eurozone in leven te houden. Als de euro verlaten een aantrekkelijker alternatief wordt, zal Berlijn de andere lidstaten een betere deal moeten aanbieden om te blijven.

Vandaag is Griekenland de paria van Europa die het verpest voor de hele eurozone. Maar als de situatie zich in de toekomst omkeert, en Griekenland het goed doet terwijl de eurozone lijdt, zullen velen de hele bestaansreden van de monetaire unie in vraag beginnen te stellen.

De Grieken lachen dan dus misschien echt laatst – en het hardst.

Bron : Financial Times / Express.be

Banken bereiden chaotische herintroductie van de drachme voor

Hoewel het scenario nog altijd onwaarschijnlijk lijkt, hebben internationale banken scenarios klaar voor de terugkeer naar de drachme nadat Griekenland de euro zal moeten opgeven, schrijft Marginal Revolution:

‘Sommige banken hebben de drachme zelfs nooit uit hun informaticasystemen gehaald nadat Griekenland een tiental jaar geleden de euro introduceerde. Ze kunnen dus met een simpele druk op de knop diezelfde systemen opnieuw aanpassen. Sinds het verdwijnen van de Sovjet Unie - waarna munten als de Estse kroon en de Kazakse tenge hun intrede deden - tot aan de introductie van de euro - hebben banken voldoende ervaring om hun systemen aan dit soort veranderingen aan te passen.'

'Sinds 2009 zijn discrete voorbereidingen getroffen om een exit van Griekenland uit de eurozone op te vangen,' zegt Hartmut Grossman van ICS Risk Advisors, een bedrijf dat met zowat alle Wall Streetbanken werkt.

Toch kondigt zo’n transitie zich moeilijk en gevaarlijk aan. Zo zouden importproducten door hyperinflatie worden getroffen en onverkoopbaar geworden vastgoed door hyperdeflatie. De grenzen zouden moeten worden gesloten om elke kapitaalvlucht te verhinderen, iets wat praktisch onmogelijk lijkt in een door corruptie gekenmerkt land dat niet eens in staat is zijn belastingen te innen.

Toch hebben financiële experts niet de minste twijfel omtrent een Griekse exit. Op Market Watch zegt de voorzitter van Street One Financial, ene Scott Freeze, daarover het volgende: ‘Griekenland verlaat de eurozone. Dat is een vaststaand feit. En het zal op zijn minst 8 jaar duren vooraleer de lokale economie zich herstelt en de werkloosheid opnieuw een aanvaardbaar niveau haalt.’

Volgens Al-Jazeera zou de Griekse drachme zelfs voor een reeks devaluaties van telkens 50% staan.

Bron : Al-Jazeera / Express.be